台幣走勢看漲:今年台灣股、匯市雙雙展現強勢揭開2008年序幕,年初至今台股上揚1.1%、新台幣也升值4.8%,整體表現超越亞股多數市場。元大的總經分析師看好台幣走勢,並將2008年底台幣對美元的預估值從31.2:1調升至30.50:1,較2007年升值5.7%。我們認為台幣升值的主要動能為:1) 台灣與美國的利差將擴大;2) 本國資金回流與外資資金流入;3) 中央銀行抑制通貨膨脹。台灣的GDP中進、出口各佔67%與75%,台幣走強則不利於出口成長。

        新台幣升值利弊互見:我們發現台幣每升值1%,台灣企業的2008年獲利將減少1.7%。一般認為科技產業受台幣升值影響較大,因為其營收有極高比例以美元計算。投資人應對以下公司持較為謹慎態度1) 低毛利與量產( commodity-like)導向之科技公司,如筆電ODM代工廠與DRAM;2) 成本有較高比例以新台幣計算,或營收有較高比例以美金計算之業者,包括 IC 設計廠商。電信業者受台幣升值影響較不明顯。至於品牌廠商如宏碁、華碩、宏達電與因具有全球競爭力,而且成本/營收的貨幣組合較為均衡,因此甚至受益台幣升值。

        台幣升值與本中心加碼傳產股建議相呼應:考量因升值新台幣購買力相對其他貨幣提高、外資湧入台灣、負利率(物價指數快速攀升,導致銀行存款利率實際為負)等因素,新台幣升值將有利於資產/營建股。持有美元負債之航空公司將可獲得外幣折算利益。不過,我們對中國題材股持升值影響為中性,主要由於台灣營運的正面效應將受中國獲利貢獻降低所抵銷。另外,我們預期壽險業者因其海外投資部位,因此將受台幣升值與美國次級房貸風暴所衝擊。而國泰金將受惠於中國市場投資鬆綁、利率提升、資產題材發酵等趨勢,因此價值仍具投資吸引力。

        2008 年股、匯市將有劇烈起伏,可望在第四季結束於高點:依據過往變動模式,貨幣升值與股市及房市上漲之間通常具有關聯性。Dow Jones近期針對全球基金經理人進行調查,結果顯示越來越多的基金經理人對於台灣市場趨於樂觀,反映預期大選可能出現有利的結果、兩岸關係可望有突破性的發展。我們認為未來影響台灣股市與台幣走強的主要關鍵在於三月總統大選、兩岸關係、美國經濟等三大因素。而目前低持股台股的投資人,可能在今年台灣股市出現任何明確的好轉跡象時被迫加碼。(元大投顧)

 

本報告之內容取材於本公司(元大投顧)認可之資料來源,但並不保證其完整性或正確性。報告內容僅供參考,且並不提供或嘗試遊說買賣股票之投資決策。報告中所有的意見及預估,皆基於本公司於特定日期所做的判斷,若有變更時本公司將不做預告。

 



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財信雜誌社發行人兼社長◎謝金河
未來在選戰激情過後,匯市交易量仍會顯著增加,台幣也能朝升值方向挺進,股市也出現量價齊揚走勢,台灣經濟似乎有春天可以期待。特別是匯市交易量創新高,意義不同凡響。

被視為藍綠版圖重組最關鍵的一場戰役—第七屆立委選舉揭曉,大勝的國民黨極力隱藏內心的喜悅,表示只要高興一天就好了,但是股匯市的表現卻不只如此。
在台灣政治的天空愈來愈明朗的情勢下,台北的股匯市都出現了重大變化,選後第一週,全球股市都籠罩在美國次級房貸的冰風暴,但是台股開高上漲二二二點,收盤仍上漲一四四‧一點,選後第二天,台股又大漲二五五‧四三點,直到週三因美國道瓊指數大跌二七七點,台股才不支跌下來。選後第一週,台股成交九四四四‧三億元,比選前一週成交量暴增五成,比選前兩週增加一倍;台股上漲一‧九三五%,這比起美股重挫逾五%,上證大跌五‧五%,香港恆生指數也大跌六‧二%都還要出色。除了台股展現罕見的強勢之外,最值得重視的是台北外匯市場成交量出現了重大變化。元月十五日,選後第二天,外資在股市大買二二○億(台幣),而匯市則創出三九‧三二億美元的歷史最大量。選後第一週,台灣匯市交易有三個交易日擠進歷史上的前十大,除了元月十五日外,元月十四日的二五‧六六億美元是史上第七大外匯成交量,當天台幣一度飆升一‧七三角,達三二‧二九三兌一美元的高價;到了元月十六日匯市再出現二三‧三二億美元的史上第十大成交量,十七日及十八日匯市交易量略降溫到十七億美元左右,但是全週外匯交易仍超過一百億美元以上,這是歷史上最大單週外匯交易量。
選後第一週,匯市創天量,且新台幣顯著上漲,加上股市交易量比平時增加五成左右,都顯示在立委選舉國民黨大勝後,滯留海外的資金有「班師回朝」的現象。未來在選戰激情過後,匯市交易量仍會顯著增加,台幣也能朝升值方向挺進,股市也出現量價齊揚走勢,台灣經濟似乎有春天可以期待。特別是匯市交易量創新高,意義不同凡響。
在元月十五日的匯市出現天量之前,一九八七年十月一日,央行宣布取消外匯管制第一天,匯市出現三一‧六九億美元天量,台幣開始大幅升值,這個紀錄保持了廿年以上,一直到元月十五日出現三九‧三二億美元才打破這個紀錄。八七年十月二日,外匯市場成交二六‧五四億美元,這也是史上第五大成交量。而台灣在外匯管制解除,央行改採浮動匯率機制,正好遇上八五年日本廣場協議,新台幣從四○‧六兌一美元起漲,在外匯管制解除,外資湧入台灣,造成台灣股市與房地產的空前飆漲。
八五年台灣股市從六三六點起漲,到了八七年股市越過千點大關,同年十月股市一飛沖天,加權指數一度寫下四七九六的新紀錄,後來隨著美國十月股災,台股狂跌回挫到二二九七,但是熱錢亂竄,台股最後仍然漲到一二六八二才宣告崩盤,台灣的資金行情才宣洩完畢。
這次匯市爆出驚人天量,會不會又是聞香下馬的熱錢正趕著下注?很值得探究。過去廿年來,台灣資金一向是出多進少。九○年代,台幣大幅升值後,資金大舉外逃,有的純粹到海外投資置產,有的是到中國尋找新的生產基地。
到了二○○○年政權更迭後,對民進黨執政缺乏信心的本土資金再出走,有一些投機性資金跑去投資中、港兩地股市。

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今天亞股幾乎都啪了,只有台灣所謂的資金行情,盤中一度拉高,尾盤又急殺
果然融資爆增,散戶都上車了
看看圖還滿好玩的, 今晚美股拉回大跌, 期待下週的行情,乖離率的還滿有參考價值的


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from Richie's 理財觀點

巴西 
受惠於金屬價格與石油價格不斷上漲,加上巴西從債務國變債權國,和投資人信心回溫 巴西已回升到接近去年高點,由於接下來要到石油淡季,而預期美國短期內依舊受到次級房貸的影響 短期內可能不佳經濟數據出現將會影響巴西股市 和貴金屬石油的行情 

俄羅斯 
俄羅斯和美國連動性較低,近期受到國際油價突破歷史新高,也使得俄羅斯指數拉高上攻 僅管如此,俄羅斯的薪資成長水準驚人,對於消費力的增加相當可觀,而俄羅斯的能源公司相對於 其他國家的能源公司本益比較為低廉,且消費力道和薪資所得成長將會帶動金融相關產業 等內需產業,目前本益比還在具價值的投資價位,但之後石油淡季可能到來,並也會受到美國次貸對 能源和原物料預期減弱,不過俄羅斯預料將仍是短空長多的格局 

印度 
一如過去所預期,印度本益比偏高,在國際股市下修將會跌幅慘重,且會和中國出現比價效應 但長線依舊看好,受惠於內需市場的龐大,印度本應有機會靠內需撐起一片天,但由於之前市場對其 股市價值已提前反應出來,此次下修只是屬於合理的修正... 

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新興股市見底 熱錢明顯回流 拉美、歐非中東、金磚四國成標的,食物通膨疑慮消除後,新興市場漲勢可望重現

     一月份新興市場投資氣氛盪到谷底,直到Fed降息後始撥雲見日,資金轉賣為買!據最新的EPFR新興市場股票基金流向報告統計,截至二月二十日止,國際新興市場股票型基金已連續三周流入、其中拉美股票型基金在連續六周流出後轉流入、歐非中東也是連四周流出後轉流入,金磚四國也都開始轉流入。

 據EPFR的統計,二○○八年二月六日到二月二十日三周以來,新興市場股票型基金共流入八億三千三百萬美元,新興歐非中東股票型基金則是自二月二十日當周流入二億一千四百萬美元,拉美股票型基金也是在持續六周的流出後,在二月二十日當周流入七百萬美元;三大新興市場只有新興亞洲基金維持十周的流出,但流出的金額已明顯減緩。
 即使如此,但摩根士丹利投資管理的新興市場股票團隊執行董事歐傑士James Upton認為新興市場中還是最看好亞洲。最主要是亞洲各國包括香港、新加坡、泰國、台灣、韓國、印度、馬來西亞的經濟成長率仍強勁。但還是要看美國經濟減緩的程度才能判定亞洲經濟減緩幅度,因此看好具有內需題材的亞洲國家。那麼較以外銷導向的亞洲國家是否就沒有機會呢?富達韓國基金經理人金泰晤(Taewoo Kim)認為,最近的修正其實是過度的。韓國企業已與過去不同,對於出口市場及產品已經多角化分散,因此對特定國家或者特定產品的依賴度已降低。加上目前股市本益比已降至十倍,與其他亞洲股市或者新興股市的評價差距擴大,未來下跌空間已有限。

 歐傑士認為,過去幾個月新興市場的牛市行情中,出現景氣循環降溫主要是各國對通貨膨脹的隱憂,使得新興市場貨幣政策趨於緊縮所致。因此,在食物價格通膨憂慮消除之前,新興市場牛市可能繼續暫停。但當食物通膨解決,加上已開發市場通貨緊縮使得整體通貨膨脹趨緩時,新興市場終將恢復上漲趨勢。

 至於拉丁美洲,歐傑士認為,拉丁美洲經濟成長可能較二○○七年微幅下滑,但除非全球信用問題引發全面持續性的恐慌,否則不預期這將對拉丁美洲市場造成重大衝擊。整體而言,拉丁美洲的基本面大致正面,包括負債水平下滑及國際外匯存底因經常帳盈餘而擴增。

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注意看各國週線圖的買進訊號
搭配定期定額與單筆買進

1. 世礦  重回上升軌道區 也站上季線
2. 印度 週kd開始交叉 MACD柱狀體也開始收斂 缺一根長紅棒 下週漲得話可以開始扣款了


3. 巴西 重回上升軌道區 錯過加碼點 也進去安全扣款區  16號有扣過一次定期定額  也是目前唯一正報酬的


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「簡捷有利」的匯豐銀行 HSBC Direct自推出以來受到不少消費者喜愛;繼2007年底提供高於市場平均值的美金活存後,將於2008年3月1日推出最低零手續費、最高1.5%(含)手續費的共同基金交易服務,24小時隨時上網買,提供消費者最「便利+有利」的投資管道。 
匯豐銀行行銷處資深副總裁林慧玲表示,根據Direct去年針對現有使用者所做的滿意度調查報告顯示,有高達 56%的使用者希望能透過Direct進行共同基金交易;此外,也有調查發現,民眾親至金融機構進行投資行為的比例逐年下滑,與2006年相比,會親至金融機構進行投資行為的比例由44%降到35%,網路交易的比例則有27%,較2006年略升2%。
為了讓消費者除了新台幣及美金高利活存外還能「利上加利」,HSBC Direct於3月1日推出網路申購基金服務。林慧玲指出,全新的HSBC Direct共同基金服務提供消費者24小時隨時上網下單的服務,讓客戶再忙也能掌握進場好時機。
在基金的選擇上,初期提供50檔以上國內外的基金讓消費者靈活操作,包括熱門的新興市場基金、不斷有題材發酵的原物料基金、大中華概念基金等,都涵蓋其中,申購手續費最高只有1.5%,最低終身免手續費;相較於其他銀行申購手續費往往要特定時刻、或超過一定金額才有優惠,HSBC Direct則是無論何時都提供低於市場行情的手續費,讓消費者無需隨時留意折扣,也能享有最有利的投資方式。 
林慧玲強調,有了Direct的共同基金交易服務,加上原有的1.5%新台幣高利活存及2.0%的美金活存,消費者可以更靈活運用Direct 進行存款及投資,快速累積財富。

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全球65億張嘴力挺,農金趨勢力抗景氣波動,開創新世代主流投資契機

拜「民以食為天、吃飯皇帝大」所賜,農金類股具強勁的供需基本面支撐,較不容易受到景氣波動影響,成為此刻投資人對抗市場震盪的最佳利器!全球65億人口,吃出龐大的農金商機,過去一年糧食供應量雖然創下歷史新高紀錄,但仍趕不上全球糧食消費需求量16.8億噸,造成糧食庫存水平跌至1980年以來低點。預期受到替代性能源興起、全球氣候變遷、新興國家崛起等因素影響,糧食供不應求將成為長期趨勢,聯合國農糧組織預測,未來十年糧食價格將一路上漲,領先挖掘原物料行情的商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers)即斷言,農產品至少還有15年的多頭行情,現在正是擁抱農金趨勢的最佳時機!

糧食供不應求趨勢,不因景氣震盪轉向,農金類股表現長期看好

德盛安聯投信全球農金趨勢基金預定經理人林孟洼指出,糧食供需失衡,是啟動這波農金趨勢的主要動力。傳統糧食在人口增加、都市擴張、新興國家所得提升帶動高營養食品需求、全球農耕地持續縮減等因素影響下,呈現供不應求的情況,同時隨著高油價時代來臨,各國競相利用如玉米、小麥等生質能源作物來作替代能源,進一步增添全球糧食的供給壓力,以美國為例,美國2007年玉米轉作乙醇產量是七年前的5.6倍,要加滿一部休旅車,所需的生質能源原料足足可以供人吃上一年。值得注意的是,人類對飲食的基本需求,不會因為景氣多空循環而改變,觀察過去幾次景氣循環,在景氣降溫以及物價較高的環境下,農糧食品的投資通常會有比較突出的表現。

農金指數超越科技指數,醬油股比科技股更有賺頭

拜糧食供不應求所賜,農業已擺脫過去粒粒皆辛苦的傳統產業形象,投資表現亦凌駕位居市場主流的科技產業之上。根據彭博社統計,過去三年來標準普爾500指數中的農業化工類股每年平均報酬率為56%,大幅超越代表科技股的納斯達克年平均報酬率9.38%,顯示隨著高糧價時代來臨,醬油股比科技股更有賺頭!

多頭訊號啟動,農金趨勢至少旺到2022年

究竟這波農金趨勢的力道有多強?商品投資大師吉姆.羅傑斯即認為,包括玉米、棉花、糖、咖啡等農產品現在價格遠低於歷史高點,上漲空間仍大,未來至少還有15年的多頭行情,現在正是買進的最佳時機。而國際知名投資專家麥嘉華則表示,農產品實質價格仍然偏低,又有氣候等不確定因素支撐,將持續享有牛市行情。特別是依照農產品的長期波動曲線來看,每次的多頭循環可維持15到20年,因此這波農金趨勢至少會旺到2022年。

歷史經驗顯示,農產品漲勢仍在初升段,成長潛力仍然強勁

德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出,根據歷史經驗來看,農產品目前仍處於初升階段,據彭博社統計,高盛玉米指數過去2年以來由169上漲至376,漲幅高達122%。同期間高盛農產品指數則上漲120%,短短的兩年間,價格翻揚一倍以上,年平均成長高達60%。雖然高盛農產品指數於兩年內快速上漲,不過距離1974年歷史新高的455.24尚有19%的漲幅,但1974年代的通貨膨脹率高達12%以上,而目前美國通膨水位約維持在4%上下,在扣除歷年來通貨膨脹的因素之下,換算之後農產品指數的歷史高點應為334,而現階段的水準則是僅於65,顯示目前的價格距離歷史新高水準尚有接近5倍的空間,農金投資趨勢未來成長的潛力仍然相當強勁!


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【李亮萱╱台北報導】貨幣基金過去被投資人視為資金暫時停泊的港口,但隨著近日市場劇烈變化,以往報酬較低的貨幣基金頓時成了保本穩健的商品之一。不少投信界高層甚至以貨幣基金作為定存、投資外幣的理財工具。基金業者就指出,由於貨幣基金管理費低、流動性比定存好、報酬也與定存相當,已成為投資組合中替代定存的商品。

資金暫泊

華頓投信總體策略研究部資深經理林秋瑾表示,貨幣型基金與銀行的外幣帳戶不同,通常貨幣基金是投資貨幣市場1年期以下的貨幣金融商品,例如國庫券、可轉讓定期存單、商業本票、承兌匯票以及附買回與附賣回。這些投資標的穩定性高,因此當股災來臨時,貨幣型基金常成為投資人資金停泊、又可賺取利息的一項選擇

所得不須課稅
且與外幣定存比較,貨幣基金變現時間約5~7天,或是T+3個營業日,不必像定存得等到期後才可拿回。觀察市面上貨幣基金平均管理費率約0.5%,相較其他類型基金0.6~2%管理費偏低,報酬率則與銀行外幣定存利率或台幣定存利率相去不遠,且所得不須課稅。
因此,貨幣型基金除了受法人歡迎之外,當面臨股災衝擊,握有大筆現金的投資人,因為不想承擔市場風險,或短期內找不到穩健標的而將資金轉入貨幣基金。另外,也有不少定存大戶,為了避免銀行存款利息超過27萬元遭課徵所得稅,而將短期資金投入貨幣型基金。
瑞銀投信助理副總裁羅介嶸指出,此類工具雖提供較高的流動性與安全性,但收益率及風險卻較債券型基金為低,因此投資人買貨幣市場基金最首要的投資準則不是收益率,而是安全性,特別適合風險忍受程度較低的投資人。換言之,貨幣型基金雖然報酬率不高,卻具有多重用途。

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美台利差擴大 主權基金大買 新台幣升破32元 觸20個月來新高
鉅亨網張大仁.台北
2008 / 02 / 05 星期二 13:20

台北匯市新台幣兌美元匯率今 (5)日封關,年關前資金需求擴增,加上外國主權基金進場大買,早盤盤中匯價一度升破32元整數關卡,最高來到31.994元兌 1美元,觸及20個月來新高。
截至中午12時休息為止,台北外匯經紀公司新台幣兌美元匯率報32.023元兌 1美元,較前一個交易日升值 4.7分,成交金額5.83億美元;盤中最高31.994元,最32.070元。 
在美 Fed急速降息後,美台間利差擴大,熱錢快速流向台灣,新台幣升勢難擋;加上部分主權基金看好台灣表現,大舉匯入,都直接推升新台幣走升。


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網路上有不少免費空間…但這個真的好用…^^ 推薦給大家…
官網上的說明:
  • Access important files from any computer
  • Share photos, and files too big for email
  • Synchronize and backup folders
  • Sub-accounts and RSS feeds for groups
Features 裡有更多功能說明…

優點:
1) 提供 1GB 網路硬碟…可以分放喜歡的檔案…也能分享給朋友下載…檔案久永有效不會被刪除
2) 沒有多餘的廣告…介面簡潔…申請也簡單…只要輸入email與密碼即可
3) 能支援中文目錄與檔名
4) 能與netvibes 個人首頁結合
5) 介紹5 個人能免費升級5GB 空間一年…所以…幫個忙…按一下下面的小圖囉…呵呵

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網路之所以迷人之處,除了眾多資源外就是能夠與人互動
網路論壇,就兼俱了這兩項功能
一個免費架設論壇的空間,速度快,功能大部份齊全,還在增加中,中文支援佳

1. 免 費 提 供 phpBB 及 Discuz! 論 壇 
2. 永 久 免 費
3. 無 限 個 用 戶 、 帖 子 、 子 論 壇 及 流 量
4. 強 大 伺 服 器 提 供 快 速 及 穩 定 的 網 上 空 間
5. 使 用 世 界 級 網 絡 供 應 商 , 高 速 連 接 至 世 界 各 地 
6. 專 業 管 理,升 級,維 護

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最近同事介紹了一個蠻有趣的網站 Netvibes   它能夠將許多資訊彙集在同一頁面上
包含了天氣、信箱、備忘錄、書籤、待辦清單…網路硬碟…甚至可以彙入 rss 資料…
大致上來說…上網最常看的資訊都能包含在其中…強力推薦給大家…
對了…它對中文的支援很不錯喔,看ABC不習慣的人也能用得習慣

後來我也搜尋了一些這類型的個人化首頁…才發現原來這樣的網頁連ms 與 google 都參與在其中
網址貼上…有興趣的可以自己玩看看…我還是覺得Netvibes好用沒話說

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■ 張成德
目前期交所每日於網站上公布之大額交易人未沖銷部位結構資訊,是投資人可以了解法人操作及據以訂定個別投資決策的一項利器。

期交所網站上公布的大額交易人未沖銷部位結構資訊,是依各商品未沖銷部位排名前五名及前十名交易人之未沖銷部位合計數及百分比來分別列示,可以明顯看出各商品中的未沖銷部位排名前五名及前十名交易人中,屬於特定法人所持有之部位合計數及百分比。

所謂的特定法人,包括具備各證券商、外國機構投資人、證券投資信託基金、國家四大基金、金融業、以及保險機構等法人身份之投資者,故相關資訊實具重大參考意義。

至於投資人應如何運用大額交易人未沖銷部位結構資訊呢?最簡單直接的方法就是觀察特定法人淨空頭部位的增減變化。當買方部位多於賣方部位時,所得到的是一淨多頭部位,而當賣方部位多於買方部位時,所得到的便是淨空頭部位,例如法人多單留倉1,102口,空單留倉17,244口,其淨空頭部位即是16,142口。 

由於特定法人基於期貨的避險功能及受限於法令規定,主要以空頭避險參與期貨市場,故由這些的避險部位的增減走勢當中,我們可以推測法人對未來市況的多空看法。

將特定法人淨空頭留倉部位與加權指數關係進行回歸分析,發現兩者呈負相關(兩者的相關係數r2達0.78),故投資人可根據行情變化與特定法人淨空頭留倉部位變化進行操作,即當指數下跌,淨空頭部位會逐漸增加,顯示法人看空後市積極避險,此時可跟進做空;而當指數上漲,淨空頭部位則由多開始變少,顯示法人看多後市,避險部位減少,則此時可跟進做多。

由上所述,我們可以發現,在行情轉折時,淨部位的多空變化與行情變化的一致性高,而配合市場的總未平倉量數據一起觀察,較容易推測大戶究竟是平倉或是加碼。

大額特定法人的專業程度及市場影響力皆受到認同,因此其動向及操作便具相當高的指標性。而據統計,過去行情轉折點、其淨部位的多空變化、與行情變化的一致性頗高,因此,投資人在擬定個別的投資策略時,可利用上述之公開資料做為參考。但在此特別強調的是,這不是唯一的投資決策基準,仍需配合其他指標做綜合判斷,才能獲得最佳的投資成效。

(作者是統一期貨研究自營部經理)


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