追求財富是為了完成夢想，而非夢想擁有財富

‧郭際勝 2009/05/11 00:02 
股票是一種很奇怪的投資工具，影響輸贏的因素千奇百怪，但最重要的還是觀念要正確…  
  
股票投資在台灣已經是全民運動，每個人都有他的一套投資理論及方法，能不能賺就各憑本事了。就有權有勢的人來說，內線最容易也最有效，賺錢對他們來說不是難事。外資法人全是「練家子」，十八般武藝樣樣通，當然也要賺。散戶更不用說了，從恩主公廟燒香到易經八卦，管他黑白好壞，先試用了再說，輸贏可能不大，不過手續費及各項花費不少，肯定對國家經濟做了重大貢獻。有貢獻應該就有回饋才是，但實際情況卻不是這麼回事，貢獻越多的通常輸的越慘。部份散戶可能是體內有抗體，腦筋也動得快，自然的演化出一些特殊求生本領，一竅不通竟然也能在詐騙橫行的股市生存，我看到的有下面兩種。

1.反向投資 不懂也賺

以前我上班公司的老闆娘，年輕時扎實的打拼賺錢，退休後閒著沒事，股票就變成她的最愛。老闆娘可不是一般的散戶，自有一套獲勝的本領，下面就是她私底下告訴我的投資絕學。

*農曆年前大家都要現金，這時股票價格常會超跌，年前買通常可買到低價，如果年後大漲就先賣出獲利，漲不多就改長期投資領股利，有機會再賣出。

*漲多的股票不買，以免被高檔套牢。耐心等待跌深的股票，尤其是除完權大幅貼權的股票，如果量已經縮到不能再縮，就是進場的時機。

*選股只選資產不錯的股票，要常留意公司的業績情況，一般如果業績變差就考慮出脫，持續成長則多留一段時間，有大成長的好股票就留下來領股利，等配股後有填權再來賣，通常獲利都不錯。

*通常手上會有十來支股票，其中有幾支是長期操作，一直持續的觀察，對買的股票越熟悉就越容易賺，股市大好時將漲多的賣出，然後等低價時再補回。

原文出處：http://www.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=33784

早上八點半，美國芝加哥期貨交易所鈴聲響起，八百多位交易員喊叫聲此起彼落，他們用聲音、手勢敲定一宗宗期貨交易，從這裡影響全球金融市場走勢。

這個由猶太人及白人所掌握的金融世界裡，看不見其他有色人種，但有一個來自台灣的期貨大王，卻以下單大戶身分，經常出現於此。

他，叫做張玉棣。身為美國期貨經理人的他，所成立的期貨基金SIPC，規模為二億五千萬美元（約合新台幣七十六億元），專門操作美國標準普爾（S&P）五百指數期貨選擇權，平均每月交易金額達三十三億美元（約合新台幣一千億元），下單量則占該指數期貨選擇權交易量的一○％，位居下單量前三大。

土木碩士成立期貨基金　七年來報酬率近一○○○％

SIPC成立七年，截至今年六月底的累積報酬率達九六一．五％，是美國標準普爾五百指數同期績效的四十二倍。在英國巴克萊（Barclays PLC）集團的期貨、避險基金等七百多支另類投資基金評鑑當中，該基金七年來的績效排名第一，三年期的績效為第六名。

原文出處：http://www.wretch.cc/blog/izaax/12224502

我是個散戶投資人。

第一次投入股市的時間，是在公元1999年，這個時間點真的太妙了，趕上了前波科技泡沫的末班車XD。其實當時我並沒有馬上一頭栽進市場，觀察了大約半年，股票都已經跌掉大半了才進場接了60元的台積電，32元的友達，24元的聯電等等，結果，硬生生還是又跌掉了大半。幸好，初期投入的資金並不太多，後來持續逢低加碼，總投資報酬在2003~04年的行情中就連本帶利賺了回來，最後，在2007年獲利滿載，歡喜收割。

學習的過程是痛苦的，特別是投資領域更常是如此，我很慶幸我ㄧ踏入市場就恭逢科技泡沫大崩盤其盛。否則要是讓我一開始就吃了一堆甜頭，who knows? 搞不好從此寵壞自身的投資價值觀和操作理念，而最終導致在未來的某次風暴中受傷更慘重。

因此，雖然這次的次貸風暴，很多人都受傷慘重，但塞翁失馬焉知非福？當然，眼看著手上的投資蒸發真的是很痛，izaax可說是感同深受（畢竟也是過來人），但是，過去的都過去了，發生的事情也已經都無法追回，我們能作的，就是努力用傷口來記憶過程，讓前事成為後事之師，切記！現在我們所經歷的市場坡動，未來都必定會重演。

在此，特別是要鼓勵那些一踏入投資領域就慘遭震撼教育的投資人，換個角度來看是也是幸運的，因為這次的痛苦遭遇，會使我們比其他人更堅強，和我ㄧ樣，從痛苦開始成長必定可以以甜美果實收割。我只是業餘投資人，that's why my experience counts. 我可以做的到的，大家應該是可以作的遠比我更好！

以下簡短整理近十年來小ｉ從市場這個大學堂學到的一些經驗和教訓，當然，每個人適合的投資方法不盡相同（特別是專業投資人請略過這篇吧XD）

凱基證券研究團隊在與本報合辦的「投資特快車」講座上表示，一般散戶操作股票、期貨的困難，在於無法找出獲利成長股，操作期貨又不知適時停損，建議以台灣50搭配選擇權（sell call），可算是負利率時代最佳的投資策略。

凱基指出，這種投資組合的優點，是以時間換取金錢，主要是賺選擇權的時間價值；預期報酬為每月3%至15%，主要風險為開盤漲停、或開高300點以上，不過發生這種情形的機率極少。

台灣50的波動幅度低，選擇權的波動幅度相對大，只要選擇權部位沒有被要求履約，都可順利賺取時間價值。這項交互策略藉由同時擁有多、空部位的優點，克服選股與停損的人性弱點，操作難度低，適合長期操作。

寶來台灣卓越50基金，簡稱為台灣50。凱基期貨投資顧問部副總許庭禎指出，台灣50指數ETF設立時的單位淨值計算方式，是以台灣50指數除以100，假設ETF設立時，台灣50指數為3,689點，3,689點除以100為36.89元，就是台灣50的價格。

台灣50指數ETF另訂買賣價格升降單位，未滿50元為0.01元，50元以上為0.05元。上市當日即可融資融券買賣，且融券賣出沒有平盤下不得放空的限制。

至於選擇權標的，是以隱含波動率的40倍為進場參考履約價，而後每周倍數遞減40、30、20為原則，最低以20倍為限。假設目前隱含波動率為30%，30X20為600，所以履約價為600點。若以期貨8,300點為例，加上600點，則選擇權履約價應設為8,900點。

許庭禎指出，根據歷史資料顯示，從2003年7月1日至2008年5月31日，以投入金額100萬元為例（台灣50部分為70萬元，選擇權部分為30萬元），五年累積獲利金額176萬7,150元，年平均報酬35萬3,430元，年獲利率35.3%。

許庭禎表示，台灣50與選擇權的操作策略，以二者同時進場為例，在sell call部位接近履約價100點時，sell call就要出場。再往上調整履約價，如果以跳高開直接進入價內時，還是要執行停損，規避風險。

大盤下跌時，則每100-200點調整一次履約部位，以當時隱含波動率及call的價值為準。許庭禎強調，絕對禁止收盤時只留單邊部位，要嚴守進出原則。

【2008/08/17 經濟日報】

亞當理論的精義是沒有任何分析工具可以絕對准確地推測市勢的走向。每一套分析工具都有其缺陷。市勢根本不可以推測。如果市勢可以預測的話，憑籍ＲＳＩ，ＰＡＲ，ＭＯＭ等輔助指標，理論上就可以發達。但是不少人運用這些指標卻得不到預期後果，仍然蝕得很慘，原因就是依賴一些並非完美的工具推測去向不定、難以捉摸的市勢，將會是徒勞無功的。所以亞當理論的精神就是教導投資人士要放棄所有主觀的分析工具。在市場生存就是適應市勢，順勢而行就是亞當理論的精義。市場是升市，抓逆水做沽空，或者市場是跌市，持相反理論去入市，將會一敗塗地。原因是升市，升完可以再升。跌市時，跌完可以再跌。事前無人可以預計升跌會何時完結。只要順勢而行，則將損失風險減到最低限度簡而言之，亞當理論提出下列做法
　　亞當理論：十大戒條
　　１．一定要認識市場運作，認識市勢，否則絕對不買賣。
　　２．入市買賣時，應在落盤時立即訂下止蝕價位。
　　３．止蝕價位一到即要執行，不可以隨便更改，調低止蝕位。
　　４．入市看錯，不宜一錯再錯，手風不順者要離，再冷靜分析檢討。
　　５．入市看錯，只可止蝕，不可一路加注平均價位，否則可能越蝕越多。
　　６．切勿看錯市而不肯認輸，越錯越深。
　　７．每一種分析工具都並非完善，一樣會有出錯機會。
　　８．市升買升，市跌買跌，順勢而行。

緣起

一般投資人進入股票、期貨、選擇權市場，其目的就是想賺錢，但是天底下沒有白吃的午餐，所以幾乎每位投資人，在進行交易之前，均非常努力從事基本分析及技術分析，當搜集的資訊，使投資人內心多空胸有成竹時，就進場投資，投資人這麼用功，長期征戰下來，其中某些人成為實戰贏家。筆者從民國68年起，就深入台灣的股票市場，至今已有近30年的經驗；而在期貨市場方面，筆者亦自民國78年起，就為催生台灣合法期貨市場而努力，至今亦有近20年的心路歷程！長期觀察一般投資人在台灣股票、期貨、選擇權市場的交易習性、想法與做法，發現均極為類似。而在長期實戰贏家方面，筆者自民國88年起至目前，於所負責的期貨商共舉辦過6場大型實戰交易競賽，藉以匯集天下贏家在我家，並時常與數十位頂尖實戰贏家交換心得經驗，亦發現頂尖實戰贏家之交易行為、想法與做法，在核心思想方面，亦極為類似，更令筆者驚訝的是，筆者發現一般投資人與實戰贏家在交易習性方面，呈尖銳的對比！為何會如此，筆者的心得，是一般投資人太相信自己的基本分析與技術分析，但卻不知基本分析與技術分析的盲點，故而造成不容易賺錢的命運！所以要改變一般投資人的命運，應先從明白指出基本分析與技術分析的盲點，才能開導一般投資人的交易智慧！筆者藉由本文之闡述，將基本分析與技術分析的重大盲點說明如下，希望天下有緣人，認真體會其中的精義，相信投資人閱後，就不會因執著於自己的基本分析與技術分析，而落得死多死空，不容易賺錢的結局！

基本分析的三個重大盲點

第一大盲點為過去正確的基本分析資料易得，而未來正確的基本分析資料難求，但股價永遠反應未來，而不是過去！在大環境、產業、個股的過去正確基本資料，只要努力用功，均可搜集得很完整，但未來的大環境、產業、個股基本資料則充滿變數，只有個股大股東對公司的未來，藉由業務接單的氣氛，較能正確掌握，如此大股東以正確的未來本益比，與一般投資人正確的過去本益比對打，勝負之間不言可諭！尤其當產業景氣循環的繁榮期末端，一般投資人常死於「本益比偏低，股價還頻頻往下破底」的績優股，因不斷往下攤平而大虧！在產業景氣循環的谷底期末端，一般投資人對於「本益比偏高，股價還頻頻創新高」的績優股，不但沒有追價買進的勇氣，而且有些人還不知死活地跑去放空！在大環境的未來變數，幾乎很難猜得準，例如未來一年的經濟成長率，到底會是多少？9位經濟學家，大概會有10個答案，而且事後證明猜得準的並不多！至於產業分析，因影響變數比較少，故通常較能掌握未來的情況，但從過去的許多例子，也可證明要充分掌握並不容易。因此投資人要切記，不要以為自己掌握了相當多的大環境及產業資料，就堅持未來會如何，而要以謙卑的心態不斷搜集資料，並調整自己的心態。

第二盲點為利多基本資料對投資人而言，未必是利多！利空基本分析資料對投資人而言，未必是利空！利多對未來有利，利空對未來不利，「應該」會反應在股價上，但因股市充滿人為控盤，控盤者常利用投資人此種想當然爾的心態，來達到其進、出貨的目的。當控盤者籌碼已多，想要出售，就利多消息不斷出籠，吸引投資人搶進。當控盤者要大量進貨時，則利空頻傳，迫使投資人殺出！因此利空不跌，是作多好時機，利多不漲，是作空好時機，利多與利空對股市多空的影響，已達錯亂不分的境界！

之前在網路上看到的故事，與各位朋友分享：
      后里阿添伯的故事,這是一個我親自聽到的傳奇,可信度百分之百,阿添伯大約60歲左右,在台中大安鄉種水果,六年前他開始聽到有人想買他與他鄰居的田,他覺得很納悶這種鳥不生淡的農地會有一些神秘掮客來打探, 後來他探聽到原來政府要建中部科學園區,他二話不說,花了兩千萬畢生積蓄把他的鄰居的地也買下來,…
      兩年前日本人來找他買地,開價五倍,他二話不說將地賣掉,賺了八千萬,開始到處去旅行跟進香團拜拜等,….一直到去年,他覺得百般無聊,七月去開個戶開始買股票,他只把賺來的八千萬中的一半進場操作,其實他進場的點不是很好,那時的指數約6300點,以當時來看是追高,但天才的阿添伯跟營業員講:我不會選股,我只知道種水果要種最貴的,最好的;因為他知道越貴的水果越有人要吃,你幫我選三檔最貴的股票,各買三分之一。
      於是他買了茂迪、宏達電、聯發科,一直到選舉後,他又告訴營業員:我想換股操作,因為我覺得天氣(這是他的語言,按照專業語言是市場氣氛)有點變化,那三檔還是不是最貴的.營業員跟他講:聯發科已經不是最貴的,現在換大立光,阿添伯二話不說叫營業員把聯發科賣掉去買大立光。農曆年過後他想蓋間別墅,也就是說他缺錢,於是打電話給營業員: 我那三支股票哪 一支賺最少,營業員說大立光,阿添伯二話不說把大立光賣掉,他的單純想法是:賺最少的一 定就不是好水果,既然缺錢當然要賣掉比較不好的股票。
前幾天營業員問他:最近政治不太穩定,你要不要賣,阿添伯回答:政治我不懂啦,我只知道若他們庄頭上上下下都在瘋股票的時候才會大跌,現在他的親朋好友鄰居聽到股票 好像聽到鬼一樣,幹嘛賣。營業員問他:阿添伯,阿你股票哪耶作駕厲害,你有看第四台老師嗎？阿添伯回答他; 我根本看無那些人在講什麼,看不懂就不看,我每天唱ktv卡贏。
你知道阿添伯現在財產有多少嗎？1億5千萬,六年翻七倍;我聽到這件事後不禁感慨 ,自己是聰明反被聰明誤,被自己的太過龐雜的知識給淹沒了,我覺得阿添伯不是運氣好,他 有他很深的人生智慧:單純的思考
(1).跟著政府重大投資走-中科的發展
(2).懂得貴的東西是有道理的
(3).懂得汰弱留強
(4).懂得反市場操作

1. 不追高 不殺低
2. 買低賣高
3. 不從事信用交易
4. 逆勢操作
5. 購買便宜的績優股


從阿貴blog 轉過來的

作者  lapika (Be the BEST!!!)                                    看板  Stock
標題  [心得] 今天七十萬認賠
 時間  Fri May  4 17:54:37 2007從去年開始玩股
一開始很幸運的
因為買股票而賺了三十萬
三月開始我的股票開始慘跌
本來三月初還能賺十萬的
卻未能因為股票已經走空善設停損
而持股從賺錢成為賠了近八十萬
這幾天大盤的特性是大部分的小型股全面倒地

在多頭氣焰持續旺盛之際，中小型股又開始活蹦亂跳，包括文魁、智基、晶豪、新麗科等都有一、兩倍以上的漲幅，中小型股票又引領「飆風」。

要成為飆股的條件，首重籌碼，且要股本小，如果曾經被炒作過或是股本超過五十億元的公司，籌碼容易分散，不易飆漲。一般都要配合業績與流行題材，最重要的是背後要有人「共襄盛舉」，股價才能拉得動。有位市場主力說得坦白，「每檔飆股的背後都有主力在照顧」。